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　　母基金研究中心创始人、水木资本董事长唐劲草表示，国家创业投资引导基金最鲜明的特点是“国家主导、分层撬动、多元参与”的阶梯式资金结构。中央财政通过超长期特别国债出资1000亿元，作为核心引导资金，确保了资金来源的稳定性和政策导向的连续性。在此基础上，通过“基金公司—区域基金—子基金”三层架构，逐级吸引地方政府、中央企业、金融机构以及民间资本参与，形成多元化、可持续的资金供给体系。与以往层级相对单一的政府引导基金相比，这种架构在放大财政资金杠杆效应的同时，也为社会资本参与提供了更大空间。

　　国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽介绍，国家创业投资引导基金坚持“投早”，以种子期、初创期企业为主要投资对象，对这类企业的投资规模将不低于基金总规模的70%；坚持“投小”，对拟投资的小型企业要求对方估值在5亿元以下，且基金单笔投资不超过5000万元，确保资金直达各行各业的“前端”和“末梢”；坚持“投长期”，引导基金设置20年存续期，打破了传统创投基金7年至10年的生命周期限制，对于创新药等回报周期长的领域，进一步放宽投资周期限制，真正做到“长期主义”。

　　唐劲草表示，从科技创新实践看，种子期和初创期硬科技企业往往具备原创性和颠覆性技术潜力，但由于技术路线尚未完全验证、商业模式不成熟、失败概率高，社会资本在这一阶段普遍持审慎态度，导致大量原始创新项目在早期阶段面临融资不足甚至融资中断的问题。国家创业投资引导基金明确提出“投早投小”的刚性约束，并要求对早期企业的投资比例不低于基金总规模的70%，实质上是在原始创新最需要资金支持的阶段提供制度化保障，精准填补早期科技创新的融资缺口。

　　和君咨询合伙人沈佳庆认为，国家创业投资引导基金被赋予了重塑中国科技创新生态的重要角色。一方面，在许多硬科技领域，研发周期长、资金投入大、失败风险高，社会资本难以独立承担相关风险，这也是科技成果从实验室走向产业化过程中形成“死亡谷”的重要原因。国家创业投资引导基金能够在这一关键阶段提供稳定支持，为具备潜力的初创企业跨越“死亡谷”创造条件。另一方面，国家财政资金的进入，本质上引入了不以短期财务回报为唯一目标的长期资本，有助于平滑经济周期波动对创投行业的冲击，让创新主体能够围绕长期技术路线持续投入，而非被迫追逐短期热点。

　　“过去二十年间，中国风险投资市场规模快速扩张，已成为全球第二大风险投资市场，但在结构上明显偏向后期项目，未能充分发挥支持初创科技企业的功能。国家创业投资引导基金明确定位为早期基金，并通过制度安排强化对初创企业的支持力度，有望在较大程度上改变这一长期存在的结构性问题。”毕睿罡表示，国家创业投资引导基金围绕我国风险投资在实践中暴露出的诸多问题，尤其是“重后期、轻前期”“周期偏短”“考核过严”等结构性矛盾，进行了有针对性的制度改革。