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　　状态上，市场整体趋势依然向上。三季报行情开启，市场展开估值修复行情。红利板块与科技股呈现胶着状态，投资者仍需重点关注前期热门行业龙头回调后的低吸机会。从长期趋势来看，孔明认为，在政策刺激下，A股与经济有望同步出现向上的拐点。具体投资方向上，中线建议关注维持高景气度的半导体、消费电子、人工智能、机器人、低空经济等领域的增量机会；对于风险偏好较低的投资者，可逢低关注中证A500ETF、沪深300ETF等宽基基金。

　　A股今日低开震荡，成交量进一步萎缩。持续缩量震荡的背后，是市场对新契机的等待。市场情绪的降温，与科技成长板块的分化回落密切相关。短期来看，市场仍将受多重因素制约，大概率围绕3900点维持宽幅震荡。除此之外，当前市场持续缩量的核心逻辑，本质是对估值回归与增量政策信号的双重等待。国内内需不足的压力仍在，叠加外部环境的不确定性，投资者普遍保持谨慎姿态：一方面，期待高估值板块（尤其是前期热门的科技股）完成合理消化，让估值与基本面重新匹配；另一方面则在等待更多提振经济、激活市场的增量政策出台，以修复市场信心。这种等待并非消极观望，而是市场在复杂环境中寻找新平衡的过程，唯有当估值调整到位与政策利好形成共振，市场才有望突破当前震荡区间，开启趋势性行情。

　　操作上，应适应市场震荡特征，合理控制仓位，把握结构性机会。科技板块仍是资金博弈重点，但内部分化将加剧，可关注电子、通信、计算机等政策与产业趋势明确的细分赛道；同时，可布局前期资金低配、估值具备安全边际的板块，如基本面有望改善的电新、医药、食品、军工等；此外，围绕“十五五” 规划预期，可关注新质生产力、反内卷、大消费板块及“两重”领域的主题机会。三季报披露期，需聚焦有业绩支撑的低估方向以及产业趋势确定性高的标的，避开无业绩支撑的高位题材股，在控制风险的前提下捕捉结构性机会。今天焦点是：海洋经济、游戏、房地产。